行業周動态:
水泥:需求啓動遲緩,春節過後,國(guó)内水泥市場價格延續節前下跌态勢,跌幅爲0.52%,整體(tǐ)來(lái)看(kàn),節後下遊需求尚未啓動。分(fēn)區域看(kàn),東北、華北和西北市場仍處于停滞狀态,成交量極少(天冷(lěng));華東、中南(nán)和西南(nán)地區市場略有啓動,主要以銷售低标袋裝爲主(農村市場),平均發貨量在2-3 成,水泥庫存高位運行,在70%-80%。
玻璃:反彈不改下行通道,本周玻璃價格整體(tǐ)略有上漲,主要集中在氣候溫和、年(nián)後複工較快(kuài)的華東與華南(nán)地區。曆史上看(kàn),南(nán)方地區春節後都(dōu)會有經銷商補庫存導緻的小陽春行情,但(dàn)目前生(shēng)産企業庫存爲3490 萬重箱,環比上周增加59 萬重箱,同比增加346 萬重箱,增幅創近年(nián)新高。
玻纖:漲勢明确且力道強,節後各無堿紗企業庫存維持在低位,需求向好,市場漲勢明确且力道強勁。目前泰山(shān)玻纖、山(shān)東玻纖、内江華原等多家企業計(jì)劃上調價格,客戶接受程度亦可(kě),低端的中堿直接紗産品(主要是非上市公司)目前也出現供應緊張,江西、山(shān)東、河北等地小企業醞釀提價。
主要原材料價格:IPE 布倫特原油價格環比下降3.84%,達到60.18 美元/桶。秦皇島港動力煤平倉價格持平,西安煙煤價格上漲5 元/噸。
建材行業策略:
春節後,市場關注建築複工需求,在建材行業我們觀察到,早周期的水泥等需求啓動遲緩,後周期的産品(防水材料、戶内管等)仍維持需求較好,而唯一出現春季明顯提價趨勢的行業僅玻璃纖維,我們繼續大(dà)力推薦上行彈性最大(dà)的中國(guó)玻纖(600176);l 2015 年(nián)我們判斷的投資邏輯有3 個關鍵詞:改革、轉型、後地産
改革:仍看(kàn)好中國(guó)建材旗下作(zuò)爲首批混改操作(zuò)試點的子公司:北新建材(000786)+中國(guó)玻纖(600176),兩會謝幕,改革操作(zuò)即将落地,作(zuò)爲2015 年(nián)全年(nián)絕對收益品種,我們重點推薦;
轉型:亞泰集團(600881)高管MBO 定增過會,不确定性消除,:放(fàng)眼2015 年(nián)全年(nián)空間較大(dà)的高彈性品種,由“水泥+地産”轉爲“醫藥+足球”,且具備券商、銀行等金融資産;
“後地産”産業鏈:找尋兼具品牌溢價力且受益原油跌價的品種,首選東方雨(yǔ)虹(002271),其次偉星新材(002372),2015 年(nián)東方雨(yǔ)虹兼具業績較大(dà)向上彈性及估值提升的想象力;l 維持水泥及平闆玻璃行業“增持”評級:水泥、玻璃股短(duǎn)期雖難有闆塊性行情,但(dàn)2015 年(nián)政府工作(zuò)會議(yì)将GDP 增速定調爲7%,未來(lái)在貨币寬松環境下,“穩增長”政策有望陸續出台。
