關于通縮的話(huà)題，中國(guó)業界的討(tǎo)論早在2012年(nián)就(jiù)已經開始，討(tǎo)論認爲中國(guó)正在進入通縮加劇(jù)的周期，原因有二，一是中國(guó)傳統産業結構下的産能嚴重過剩導緻經濟增長緩慢(màn)，二是大(dà)宗商品的熊市尤其是國(guó)際原油價格的下跌導緻中國(guó)工業品價格低迷。
在此形勢下，建材相(xiàng)關行業對内對外競争加劇(jù)已經初現端倪。部分(fēn)宏觀分(fēn)析人(rén)士認爲，國(guó)内寬松政策持續出台是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，在此影(yǐng)響下，中國(guó)地産投資增速回升，這個時間點大(dà)約在二季度之後，彼時中國(guó)經濟很可(kě)能走出通縮。
中國(guó)經濟陷入迷局
國(guó)家統計(jì)局1月9日(rì)公布的數據顯示，2014年(nián)12月，PPI同比下降3.3%，連續34個月持續爲負，并錄得(de)2012年(nián)9月以來(lái)最大(dà)降幅;CPI同比上漲1.5%，較11月小幅回升，但(dàn)仍是連續第四個月在2%下方運行。
國(guó)投中谷期貨宏觀利率研究員(yuán)鄒婧陽表示，美元指數的節節攀高繼續壓制大(dà)宗商品價格，CRB現貨綜合指數年(nián)初以來(lái)跌幅達到3%，國(guó)際原油價格在進入新一年(nián)後依然跌跌不休，NYMEX原油期貨價格1月至今累計(jì)跌幅也有15.7%。
“受此影(yǐng)響，國(guó)内成品油價格首次實現十三連跌，非食品價格必遭拖累。再考慮到春節錯位因素，預計(jì)1月CPI同比水平将降至1%附近。而根據剛剛公布的2015年(nián)1月彙豐制造業PMI初值，購(gòu)進價格指數從(cóng)去(qù)年(nián)12月的43.1降至39.9，出廠(chǎng)價格指數從(cóng)去(qù)年(nián)12月的44.9降至43.9，預計(jì)PPI同比将在去(qù)年(nián)12月-3.3%的水平上進一步擴大(dà)跌幅，通縮壓力凸顯。”鄒婧陽說(shuō)。
在通縮環境下，與地産緊密相(xiàng)關的建材品種價格最爲市場關注，該類資産價格是中國(guó)通縮形勢演繹的重要風(fēng)标，因此，2015年(nián)地産形勢備受矚目。
高盛發布的最新報告認爲，2015年(nián)中國(guó)房(fáng)地産行業将會出現按揭利率走低、開發商減少庫存以及房(fáng)地産業對GDP貢獻度降低的變化。高盛預計(jì)，2015年(nián)房(fáng)地産銷售和房(fáng)價與2014年(nián)大(dà)緻持平，在高庫存和“影(yǐng)子信貸”萎縮的情況下，房(fáng)地産建設會降溫。
海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷近期則撰文指出，2015年(nián)中國(guó)經濟遊走在通縮與擠泡沫的窄道之間。“2014年(nián)1-11月份全社會居民(mín)生(shēng)活用電量增速隻有2%，連居民(mín)生(shēng)活用電的增速也大(dà)幅下滑了，中國(guó)的城(chéng)鎮化已經步入後期，從(cóng)人(rén)口年(nián)齡結構看(kàn)，25-44歲年(nián)齡段是購(gòu)房(fáng)主力，但(dàn)這一年(nián)齡段的人(rén)口從(cóng)2015年(nián)開始将淨減少。所以，今後房(fáng)地産應該是面臨去(qù)泡沫的壓力，能夠維持房(fáng)價平穩、泡沫不破已經不錯了。”
建材價格跌至曆史低位
在此形勢下，建材相(xiàng)關行業對内對外競争加劇(jù)已經初現端倪。
據中國(guó)海關總署統計(jì)，中國(guó)去(qù)年(nián)1～10月的鋼材出口量比上一年(nián)同期增長了42.2%，達到7389萬噸。從(cóng)單月數據來(lái)看(kàn)，9月、10月出口均在850萬噸以上。
分(fēn)析人(rén)士稱，中國(guó)的鋼材綜合價格指數下跌速度高于全球水平，平均出口價格低于國(guó)際水平1500元/噸，中國(guó)産能過剩背景下鋼材價格的持續弱勢對外形成了一定競争力。
“中國(guó)鋼鐵出逃”背後，國(guó)内競争則更加慘烈。據了解，受季節因素影(yǐng)響，中國(guó)北方施工期較短(duǎn)，在地産及其他(tā)基建項目部分(fēn)甚至全部停工後，以鐵礦石、玻璃爲代表的建材市場面臨需求飽和、産能溢出的局面。然而，據業内人(rén)稱，受全國(guó)地産形勢低迷影(yǐng)響，全國(guó)建材市場價差逐漸縮小，北方建材向南(nán)出走面臨壓力，相(xiàng)關商品如(rú)鐵礦石、鋼材、玻璃等建材品種繼續下跌是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。
期貨盤面顯示，截至昨日(rì)，螺紋鋼、鐵礦石、玻璃等商品價格均向曆史最低價位紀錄靠近。
以三級螺紋鋼爲例，2014年(nián)12月均價2766元/噸，而2008年(nián)最高點每噸5866元，與之相(xiàng)比跌幅爲52.8%，較年(nián)初下降21.7%。據報道，在山(shān)東主要的鋼鐵産地——萊蕪，近半的鋼貿企業已經關門(mén)歇業。
國(guó)信期貨煤焦鋼産業研究員(yuán)施雨(yǔ)辰表示，從(cóng)2014年(nián)以來(lái)，房(fáng)地産、汽車等各個主要用鋼行業的表現均不盡如(rú)人(rén)意，基建投資的實施力度也受到地方政府資金不足制約，建設進度放(fàng)緩。這些對鋼鐵需求産生(shēng)不利影(yǐng)響。
而受制于國(guó)際大(dà)型礦商制約，中國(guó)鐵礦石市場内外交困，更不容樂觀。施雨(yǔ)辰表示，由于國(guó)際鐵礦石生(shēng)産商的成本顯著低于國(guó)内，盡管礦價在一年(nián)内跌去(qù)一半，但(dàn)其仍欲擴大(dà)市場份額，紛紛加緊擴産，未來(lái)鐵礦石價格仍有繼續下行的空間。
“對于國(guó)内鋼廠(chǎng)而言，雖然現貨鋼材價格持續下跌，但(dàn)低廉的原料價格使企業仍有不錯的利潤，因此鋼廠(chǎng)仍普遍維持高産能利用率，這導緻即使在冬季這一鋼鐵需求淡季，現貨市場的資源供應量仍維持高位，這也令現貨鋼價陰跌不止。”
